日报归档

黄金：Cariboo正式转入建设、Monument Bay更新资源，潜在供给管线增强但均未形成当期产量。白银：Boumadine更新经济性并扩大14年期产量规划，实际供给仍待融资建设。铜：美国入股Trilogy推进Arctic许可与基础设施，Makoko资源增长强化中长期供给潜力，短期产量未变。

黄金：Scottie Resources钻探结果和2028年首产计划改善中期潜在供给，但当前没有新增产量。白银：本窗口未发现经核验的新增供需信号。铜：Panguna重启准备受设备被毁扰动，远期供给兑现风险上升。

黄金：Westhaven扩大Shovelnose金银项目钻探，中国官方披露金矿产勘探增量，Altyn Tor金厂进入投产阶段。白银：矿企现金流改善观点可能增强供给激励，但口径仍待核验。铜：Vicuña北部通道授标推进项目可达性，短期供给量尚未增加。

黄金：波兰央行继续增持黄金，投资需求保持韧性；近端矿端新增证据有限。白银：哈萨克斯坦铅锌项目规划每年回收20吨白银，但要到2028年完工，短期供给未变。铜：Cobre Panamá存量矿石拟发运、赞比亚出口增加但矿产量仅小幅增长；线缆开工率下降显示下游需求走弱。

黄金：苏丹黄金贸易与采金物资受限、湖南黄金上半年产量下降使已实现供给偏紧；Boumadine中长期潜在供给与黄金ETF投资需求增加形成对冲。白银：Boumadine扩建和Gaspé钻探带来中长期潜在供给，但尚未形成即时产量，投资需求信号仍主要集中于黄金。铜：Codelco减产使近端供给偏紧，AIC扩建、Winu同意和Gaspé勘探改善远期供给；美国关税不确定性与中国库存变化使贸易和需求分化。

黄金：Mon、Kinsley等项目许可与融资仍延后潜在供给，但Apollo资源量、Troilus工程推进和Skouries首批精矿增加中长期及近端供给线索。白银：Guanajuato产量增长、Apollo/Troilus副产与白银缺口判断支撑需求和供给偏紧，项目扩建仍待验证。铜：Skouries首批精矿、Troilus及Vizsla扩张增加未来供给，智利加工/电力瓶颈、中国进口下滑和上半年矿产量下降显示近期可交付性偏紧。

黄金：Black Pine可研、Mercur填充钻探和勘探项目推进扩大中长期供给管线。白银：Marimaca铜银矿化、DPM和Power多金属资源增加潜在伴生供给，但均仍需开发与资源转化。铜：Ivanhoe、Marimaca、DPM和Power资源/钻探扩张增加供给管线，中国进口回落及智利冶炼瓶颈显示近期可交付供给仍受约束。

黄金：央行连续22个月增持，ACG拟以Keşkek延长Gediktepe金矿寿命，官方需求与矿山供给均增强。白银：Sierra Madre提高La Guitarra处理量并扩大钻探，中期供给管线推进。铜：智利出口、冶炼利用率与刚果对美转运显示矿端和区域可交付性偏紧，Cotabambas高品位勘探扩大供给管线。

黄金：本期未确认新的供给或需求变化。白银：本期未确认新的供给或需求变化。铜：本期未确认新的供给或需求变化。

黄金：本窗口新增访谈显示Smokebush进入首份推断资源量后的钻探与冶金验证。白银：太阳能设备需求仍提供方向性工业需求线索。铜：美国进口依赖和Matsitama、Smart Creek勘探计划显示中期供应暴露与新增管线，新闻窗口未增添可核验实体事件。

黄金：央行购金放缓但ETF流入回升，Goose爬坡、Sanankoro FEED及多项钻探扩大中长期供给。白银：盛达上半年产量增长，Umm Hadid和Orient Link Zone扩展远期资源。铜：全球矿山产量下滑、Arqueros延期、负TC及亚洲低库存压紧供应，Filo Sur和卡农提供中期增量；Mysteel样本补库令短期需求回升。

黄金：Cerro de Oro关键许可和Western Wabigoon、Middle River钻探推进远期供给；白银：Yinman选矿系统恢复，但采矿区整改限制复产。铜：美国进口创纪录，Hope & Gorob接近首批精矿，Farellon交矿及多项目勘探扩大供给管线。

黄金：勘探、地下开发和处理能力推进，未来供给管线增加，短期实际产量未明显改变。白银：Hermosa许可和多金属勘探扩大中期供给选项，近期增量有限。铜：McIlvenna Bay、Udokan推进实际产出/爬坡，西南水资源约束限制美国远期增量。

黄金：Apollo、Bralorne与Wenot钻探及Burnstone批准增加远期供给选项，短期实际产量未变；白银：Rainbow Block扩边和Mt Lyell副产银扩大中期供给可能。铜：ACG爬坡与智利减产分别增加、减少近期供给，Hudbay、Cascadia、Pecoy、DLP及印度—赞比亚布局增强中长期供给。

黄金：Talamore获Coffee项目214公里道路许可，Harmony评估长期地表再处理增量，供给管线推进但短期新增有限；白银：Gold Runner勘探样品显示高品位银金线索，仍待钻探验证；铜：智利7月产量同比下降9.4%收紧近期供给，Collahuasi与Quebrada Blanca整合及Bonaparte钻探增加远期供给选项。

黄金：Chifeng上半年产量构成现实供给，Radisson与MIDROC扩张项目增加中期供给选项，短期增量有限。白银：Los Ricos South建设推进，远期供给增加，短期新增产量仍有限。铜：Oroco与Gladiator勘探和开发管线推进，实际增量仍待资源、许可和建设兑现。

黄金：Aura许可与融资/工程排程推进远期供给，短期增量仍待兑现。白银：Santo Domingo更新资源量扩大中长期供给基础，Silvercorp中国复产仍受安全整改约束。铜：NAK钻探与资金支持扩大长期供给管线，但本窗口未发现新的可核验铜新闻。

黄金：秘鲁非法采金扩张增加非正规供给，Tower勘探提供远期供给选项。白银：Impact Silver二季度银当量产量增长，但Plomosas停采重估形成分化。铜：Codelco上半年产量下降，AI与电网需求长期上升，政府融资和南美合作增加远期供给选项。

黄金：Veta Madre采矿启动、Cuiú Cuiú新矿化和Springpole协议推进未来供给，但Harmony黄金产量与指引下降。白银：Copalquin钻探和Boliden收购Nexa扩大中期供给管线。铜：Mocoa、Wedge、Opinaca、Haib勘探及跨境框架增加长期供给选项，Troilus融资改善开发条件。

黄金：ETF上周增持超过28吨，投资需求出现边际改善。白银：本窗口未发现新的可核验实体供需变化。铜：矿山扰动与出口基础设施信息并存，短期可交付供应仍偏紧，长期运输与提取能力有望改善。