Daily Report

2026年10月12日矿业供需信号

生成于 2026/10/13 07:25 · 北京时间

黄金：Tulu Kapi复建和勘探执行推进改善中长期供给可见度，Aprelevka季度增产；印度ETF净流入增强，但美银反馈实物买盘偏软。白银：印度ETF资金需求增加，Aprelevka季度产量下降，铜银勘探进展尚未转为供应。铜：El Teniente露天区继续停产，主要地下系统正常；上海到货累库、江苏与铜杆样本去库并存，短期供需呈地区和产业链分化。

报告日期: 2026年10月12日
合格信号: 10 条
供给 / 需求: 8 / 4
检查来源: 60 个

铜4条信号黄金6条信号白银0条信号

Supply & Demand

本期信号

铜

4 条

News供给铜

El Teniente雪崩致两名承包商员工遇难，露天区继续停产

Bloomberg（Mining.com公开转载） · 2026/10/12 22:58

Bloomberg报道，Codelco旗下El Teniente露天矿区域发生雪崩，两名承包商员工遇难；该区域在事故前已因恶劣天气停产。工会负责人Amador Pantoja称，露天区周一仍停产，但地下矿及选厂正常运行；露天部分占全矿产量不足10%。公司官方公告另证实了死亡人数及事故前停产状态，报道未披露实际减产吨数或复工日期。

展开重要性判断

此次扰动延长了天气导致的局部停产，短期供给风险取决于露天区恢复时间及影响是否向其他系统扩散。产量占比不足10%限制了直接受影响范围，不能据此把全矿产量计入损失；下一步应核对复工、调查要求和公司产量更新，判断停产是否影响全年交付。

News供给与需求铜

Mysteel：铜杆样本社会库存降至0.38万吨

Mysteel 我的钢铁网 · 2026/10/12 10:51

Mysteel对国内6省市、14个仓库的调查显示，10月12日铜杆社会库存合计0.38万吨，较10月8日减少0.13万吨。这是样本仓库的铜杆成品库存，不能与电解铜社会库存或交易所仓单合并，也不能直接换算为当期终端耗铜量。

展开重要性判断

铜杆库存缩减意味着这一加工环节的短期缓冲变薄；若出库保持稳定，后续补库可能传导为精铜采购。0.38万吨仅代表固定仓库样本，库存下降也可能来自生产或到货减少，须结合铜杆订单、产量与出库变化，判断是否形成持续的需求拉动。

News供给与需求铜

SMM：上海铜社会库存增加，江苏去库与下游刚需采购并存

SMM 上海有色网 · 2026年10月12日

SMM统计，10月12日上海电解铜社会库存6.65万吨，较上周四10月8日增加1.18万吨，主要因进口铜集中到货；江苏库存1.98万吨，减少0.26万吨，主要因国产货源到货偏少及下游正常提货。上海流通货源紧张程度缓解，加工企业仍以刚需采购为主。上述为分地区社会库存，与交易所仓单口径不同。

展开重要性判断

10月12日的区域分化显示，进口补充尚未均匀传导至各地现货市场，不能据两地变化推断全国同步累库。未来数日应观察新增货源后的提货强度：若到货持续增加而采购维持刚需，现货紧张程度可能继续下降；单日库存尚不足以证明终端需求转弱。

News供给铜白银

Midas将Spaatzu铜银矿化走向延至1.5公里，初始资源估算仍定于2027年一季度

Midas Minerals（ASX公告） · 2026年10月12日

Midas公布纳米比亚Otavi项目Spaatzu新钻探结果，确认矿化走向至少1.5公里。SPRC101自孔深80米见矿51米，铜品位0.82%、银19.5克/吨；该51米为钻孔见矿长度，公司估计相关钻孔真厚度约为见矿长度的70%—80%。另有19孔待化验，Spaatzu初始资源估算目标仍为2027年一季度，初步选冶试验已启动。

展开重要性判断

扩展见矿范围为Otavi未来铜银资源定义提供了新增依据，下一实质节点是2027年一季度能否将钻探信息转化为可分类的资源吨位与品位。待返回化验和选冶回收数据会影响潜在规模与经济性，因此此次进展提高了长期供给选项的可见度，尚不足以调整近期产量判断。

黄金

6 条

News需求黄金

美银：黄金实物需求偏软，ETF持仓与央行、中印购买信号分化

Reuters（Mining.com公开转载） · 2026/10/12 23:38

Reuters于10月12日报道，美国银行的跟踪指标显示，央行、中国和印度的黄金合计购买量同比下降；银行援引上周LBMA会议反馈称，黄金实物市场仍偏软。报道同时指出，近期黄金ETF持仓增加，但没有披露上述各项的具体吨数、覆盖期间或完整计算方法。

展开重要性判断

黄金需求判断需要拆分买方：ETF增持并不能直接证明实体买盘同步转强，央行与亚洲购买的同比信号更弱。10月12日的这份反馈提示短期需求支撑并不均衡；在具体吨数和样本口径公开前，它适合作为方向线索，尚不足以推算全球需求缺口。

News需求黄金白银

印度9月黄金与白银ETF净流入环比分别增加约71%和55%

Fortune India / AMFI · 2026/10/12 17:43

AMFI月报显示，9月印度黄金ETF净流入4,450.61 crore卢比、白银ETF净流入1,974.32 crore卢比（1 crore＝1,000万卢比），分别较8月增加约71.4%和55.4%。统计口径为基金申购减赎回的净资金流，不是基金资产规模或金银持仓吨数。

展开重要性判断

两类产品净申购同时扩大，表明印度贵金属投资资金需求在9月增强；若基金将新增资金转为实物配置，将进一步支持金银吸纳。与资产规模相比，申赎净额更能区分新增资金与估值变动，但衡量实际金属需求仍需持仓吨数和配置数据，后续重点是资金流能否延续。

News供给黄金

KEFI恢复Tulu Kapi金矿建设，分阶段推进基础设施与社区安置

KEFI Gold and Copper · 2026年10月12日

KEFI宣布解除9月7日开始的停工，分阶段重启埃塞俄比亚Tulu Kapi金矿开发。电力接入设施恢复施工、道路工程重新动员；随后安排社区住房与土地置换，再推进矿区安保、选厂及配套设施土方和员工永久营地。公司仍在与贷款方协商开发顺序和相应提款安排。

展开重要性判断

复工使Tulu Kapi重新进入建设执行阶段，改善中期黄金供给兑现的可见度。接下来能否完成社区置换并进入矿区主体施工，比单纯宣布重启更能检验进度；安全安排和资金提款仍是约束，当前尚不能据此上调近期黄金产量预期。

News供给黄金

FDR将启动Lander West第二阶段钻探，计划12孔、1,920米

First Development Resources（RNS） · 2026年10月12日

FDR宣布澳大利亚北领地Lander West金矿项目第二阶段RC钻探即将启动：Bullion Drilling正在进场，道路和钻机平台已就绪，计划约12孔、总进尺1,920米，由现有现金支付。该轮钻探重点追索Red Handed首阶段见矿的品位、厚度及走向和倾向连续性；优先土壤采样已完成，样品待送检。

展开重要性判断

已有资金和场地准备降低了本轮勘探启动的不确定性，近期催化剂转为新孔结果能否支持连续矿化。现阶段两个见矿目标相距约834米且尚未证实连通，第二阶段结果将决定资源定义工作的依据是否变强；即使钻探成功，对黄金供给的影响也仍属长期项目储备。

News供给黄金白银

Aprelevka第三季度黄金产量增加，白银产量下降

Vast Resources（RNS） · 2026年10月12日

Vast披露Aprelevka合资项目第三季度处理矿料207,789吨，环比增加21%；黄金产量2,701金衡盎司、增加5%，白银23,603金衡盎司、减少3%。这些均为项目100%口径，Vast拥有49%权益。公司称增加处理量与较高矿石品位部分抵消了低品位尾矿的影响；Soviet Tailings试验浮选装置仍以2026年四季度投运为目标。

展开重要性判断

处理量增幅明显高于黄金产量，说明低品位尾矿掺入削弱了增产效率，处理能力改善尚未转化为金银同步放量。四季度的关键转折在于旧尾矿清空、试验装置投运及入料品位变化，须用后续实际金属产量检验增量，不能将尾矿金属估算量直接计入可供应金属。

Broadcast供给黄金

Bullfrog访谈：已付钻探订金，South Bullfrog拟11月开钻

Ian Slater · 2026年10月10日

Resource Talks访谈配套原文称，Bullfrog Gold已支付Major Drilling订金，拟于2026年11月在South Bullfrog的Longtail与Shingleback靶区启动约3,000米首轮钻探，计划单孔约300米。管理层预期化验结果于2027年第一季度初返回；南部三个靶区的许可仍在等待中。

展开重要性判断

订金付款降低了融资后仍无法动员的执行风险，实际开钻将检验这一执行节点能否兑现。首轮孔深是否足以有效测试靶区，决定初次钻探能否给出足够的地质约束；项目尚无钻探发现，邻近矿床的规模无法直接外推。2027年初化验与南部靶区许可将分别约束追加验证和转移靶区的选择，因此当前增量主要改变勘查节奏，尚不能量化未来金矿供给。

白银

0 条

本期没有该金属的新增合格信号。

Methodology

来源与审计

搜索覆盖与去重记录

访谈与播客

冻结北京时间2026-10-10至10月12日窗口；已读种子CSV、sources_discovered、会议日历、10月9/10/11日报，并检索相关历史公司事件。13条节目/配套材料经现有Candidate契约规范化后逐条决策。
Resource Talks目录、Bullfrog和Fredonia配套全文及Clear Commodity原节目分发页：Bullfrog原始时刻换算为北京10月10日；Fredonia为10月9日，不以10月12日文章刷新原节目日期。Storm分发说明可读，配套全文429，仅章节不足以确认新事实。
Crux Investor文章和视频目录及Cobra全文：Manna Hill同URL已在10月10日报收录；其他最新节目未提供本窗口合格金银铜新增。Mining Stock Daily/Clear Commodity目录最新Will Thompson为一般铜周期观点，未据标题增补实体事实。
Korelin公开目录及10月11日12场公司访谈周汇总全文：周汇总指向更早节目，不刷新原始时间；Kingsmen、StrikePoint等与近期材料核对，未发现汇总自身新增事实。
Natural Resource Stocks公开目录和ESGold、Valhalla、Ecora配套全文/嵌入视频元数据：前两者原始上传已是北京10月13日，Ecora为10月9日；录制时间不作发布时间。YouTube请求返回429后停止该路径。
The Deep Dive公开目录及Arizona Eagle、Brixton、Seabridge、First Quantum配套全文：Arizona与旧复开计划对照后无明确新节点；Brixton缺可匹配的新化验时点；Seabridge宿主北京时间13日；First Quantum为新闻视频解读，线索交Part3核对。
Prospector News的David Morgan配套全文未给出可确认新增实体供需量，宿主已为北京13日。Sprott Money公开博客及Rule/Soar、Kitco、Proactive、中文行业访谈的时间约束检索未取得其他合格新增；Kitco视频索引动态列表为空、Proactive站点重定向分别保留访问局限。
主办方日程核对：LME Week活动在10月19日后，New Orleans Investment Conference在10月28日至31日；LBMA/LPPM活动为10月4日至6日，未找到本窗口可公开核验的新增回放。中国国际矿业大会官网读取失败，未据典型月份假定存在会议访谈。
Bullfrog单独与发行人9月1日及10月6日披露比较：承包商、约3,000米/Q4计划及融资属既有背景，卡片只把订金已付、11月开钻预期及2027年初化验安排作为本次增量。Resource Talks已在来源库内，无新来源条目。

研究完成，13个规范化候选收录1条、排除12条。收录Bullfrog早期勘查执行更新；开钻、化验和许可均保留为管理层计划或预期。排除原节目越窗、旧事实、周汇总、无可核实新增内容及新闻视频重述。未听音视频，正文只采用实际读到的发布方配套文字；个别读取失败另有审计，不冒充通过。

X 原帖

X 账户检索完成 1/24，状态：partial

路径：playwright → twscrape

选定组合：playwright

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Playwright串行检查全部24账号，仅NewmontCorp取得可确认的完整零结果。Lobo Tiggre保存2条帖文，但另1条正文提取失败，因此该账号仍未完成。
未完成账号按序交给twscrape；首账号出现No account available for queue SearchTimeline后立即安全停止。未重试、未延后再采集、未调用PiChrome或继承其他进程授权。
外层及采集链超时预算均显式设为3600秒，采集进程约751秒退出，returncode=4；partial不等于完整零结果。尝试通道playwright→twscrape，选定playwright，不可用通道列表为空。
原始材料与审计：x_outputs/2026-10-12_x_raw_materials.txt、同名JSON sidecar及本地checkpoint；TXT SHA256=3cb2fe85a8af313d4d195f378b4003625683daebc8b3753086b8e69a3198961e。

@NewmontCorp（Newmont）：Playwright完成，明确零结果。
@peter_krauth（Peter Krauth）：已尝试，账号未完成；No account available for queue SearchTimeline。
@duediligenceguy（Lobo Tiggre）：已尝试，账号未完成；tweet extraction failed for 1 item(s): tweet 2: missing or empty tweet text。
@Junior_Stock（Brian Leni）：已尝试，账号未完成；no explicit no-results marker; completeness unknown。
@soarfinancial（Kai Hoffmann）：已尝试，账号未完成；no explicit no-results marker; completeness unknown。
@WalterColesJr（Walter Coles Jr.）：已尝试，账号未完成；no explicit no-results marker; completeness unknown。
@ivanbebek（Ivan Bebek）：已尝试，账号未完成；no explicit no-results marker; completeness unknown。
@IvanhoeMines_（Ivanhoe Mines）：已尝试，账号未完成；no explicit no-results marker; completeness unknown。
@FreeportMcMoRan（Freeport-McMoRan）：已尝试，账号未完成；no explicit no-results marker; completeness unknown。
@BarrickGold（Barrick Gold）：已尝试，账号未完成；no explicit no-results marker; completeness unknown。
@TeckResources（Teck Resources）：已尝试，账号未完成；no explicit no-results marker; completeness unknown。
@AntofagastaPLC（Antofagasta）：已尝试，账号未完成；no explicit no-results marker; completeness unknown。
@LundinMining（Lundin Mining）：已尝试，账号未完成；no explicit no-results marker; completeness unknown。
@AgnicoEagle（Agnico Eagle）：已尝试，账号未完成；no explicit no-results marker; completeness unknown。
@FirstMajestic（First Majestic Silver）：已尝试，账号未完成；no explicit no-results marker; completeness unknown。
@PanAmericanSlvr（Pan American Silver）：已尝试，账号未完成；no explicit no-results marker; completeness unknown。
@Wheaton_PM（Wheaton Precious Metals）：已尝试，账号未完成；no explicit no-results marker; completeness unknown。
@EndeavourMining（Endeavour Mining）：已尝试，账号未完成；no explicit no-results marker; completeness unknown。
@SSRMining（SSR Mining）：已尝试，账号未完成；no explicit no-results marker; completeness unknown。
@KinrossGold（Kinross Gold）：已尝试，账号未完成；no explicit no-results marker; completeness unknown。
@SandstormGold（Sandstorm Gold）：已尝试，账号未完成；no explicit no-results marker; completeness unknown。
@Fortuna_Silver（Fortuna Mining）：已尝试，账号未完成；no explicit no-results marker; completeness unknown。
@GoGoldResources（GoGold Resources）：已尝试，账号未完成；no explicit no-results marker; completeness unknown。
@vizslasilver（Vizsla Silver）：已尝试，账号未完成；no explicit no-results marker; completeness unknown。

X采集未完成，覆盖1/24账号，状态partial，23个账号未完成。路径playwright → twscrape，选定playwright；twscrape因账号队列不可用安全停止，未自动重试。已保存2个规范化候选，均为石油议题，收录0条；不能据此认定全部目标账号没有金银铜信息。保留TXT、sidecar、checkpoint和通道错误，按工作流允许的降级方式随完整Part1/Part3发布。

新闻来源

Mining.com /commodity/copper/：固定Python与隔离headless Chrome的Playwright强制发现完成，HTTP200，提取9个候选；同日manifest、分类候选和process已保存。
Mining.com /commodity/gold/：普通Web读取失败后Playwright分类HTTP200，提取12个候选。
Mining.com /commodity/silver/：普通Web读取失败后Playwright分类HTTP200，提取8个候选。三分类合并13个独立URL，逐篇核对正文日期，不把侧栏日期当成发布时间。
辅助site:mining.com gold October 12 2026与silver October 12 2026已实际检索，两项有效当期命中均为0（合计17条旧文/SEO发现结果）；仅作辅助，未替代铜分类发现，未用RSS、sitemap或Wayback。
https://www.mining.com/web/kazakhstan-starts-gold-sales-as-treasuries-burnish-dollar-appeal/ — 普通HTTP200完整原文、标题与JSON-LD日期核验；原文发布时间2026-10-12T21:44:04Z，换算北京10月13日05:44:04，晚于冻结新闻窗口。
https://www.mining.com/web/ethiopia-launches-its-first-gold-refinery-prime-minister-says/ — 普通HTTP200完整原文、标题与JSON-LD日期核验；Reuters本日转载但EBC与ENA公开原始报道已于10月10日确认同一炼厂开幕；不将旧事件转载刷新为本日新增供给。
https://www.mining.com/women-hold-just-12-of-top-mining-jobs-in-australia-report/ — 普通HTTP200完整原文、标题与JSON-LD日期核验；矿业女性高管占比报告，没有可量化或可归因的本日金银铜供需变化。
https://www.mining.com/sponsored-content/wet-drum-separators/ — 普通HTTP200完整原文、标题与JSON-LD日期核验；原文10月1日设备广告；分类侧栏误带当期日期，不是本日新闻。
https://www.mining.com/sponsored-content/hayasa-metals-signs-term-sheet-with-a-major-mining-company-to-enter-a-strategic-exploration-alliance/ — 普通HTTP200完整原文、标题与JSON-LD日期核验；原文9月21日战略勘探联盟广告；分类侧栏误带当期日期，已越窗。
https://www.mining.com/sponsored-content/elton-resources-announces-commencement-of-trading-on-the-tsxv/ — 普通HTTP200完整原文、标题与JSON-LD日期核验；原文10月6日交易挂牌公告；日期越窗且无新增实物供需事实。
https://www.mining.com/energyx-inks-10-year-2b-lithium-offtake-deal-with-trafigura/ — 普通HTTP200完整原文、标题与JSON-LD日期核验；锂包销事件，没有金银铜实质供需关联；北京时间亦为10月13日。
https://www.mining.com/governments-turn-mining-data-into-billions-in-revenue/ — 普通HTTP200完整原文、标题与JSON-LD日期核验；EITI透明度综述复述2020至2025年协议和既往财政研究，未确认本日金银铜产能或产量变化。
https://www.mining.com/web/coals-revival-is-creating-divisions-in-canadas-energy-heartland/ — 普通HTTP200完整原文、标题与JSON-LD日期核验；煤炭项目与能源政策，没有金银铜实质供需关联。
https://www.mining.com/lynas-plans-brazil-rare-earths-plant-with-state-support/ — 普通HTTP200完整原文、标题与JSON-LD日期核验；稀土分离厂事件，没有金银铜实质供需关联。
https://www.mining.com/sponsored-content/me-elecmetal-advances-its-decarbonization-commitment-with-2030-environmental-goals/ — 普通HTTP200完整原文、标题与JSON-LD日期核验；设备企业减排广告原文北京时间10月10日；非本日供需事实。
https://www.mining.com/web/bank-of-america-sees-gold-averaging-4000-oz-in-fourth-quarter/ — 普通HTTP200公开全文核验；北京时间2026-10-12T23:38:58+08:00。保留银行归因的需求方向，未将价格目标或未披露吨数写为事实。
https://www.mining.com/web/codelco-suffers-new-fatalities-as-avalanche-hits-copper-mine/ — 普通HTTP200公开全文核验；北京时间2026-10-12T22:58:49+08:00。官方公告补核对，露天停产不等于全矿停产。
https://www.mining.com/geopolitical-risk-drives-capital-to-private-sector-analyst/ — 原文北京时间10月12日01:44:57；完整文本为宏观资本流向和金价判断，无可归因新增实物需求。
https://www.mining.com/web/centinela-copper-mine-unions-to-resume-talks-tuesday-amid-strike/ — Mining转载原发布时间换算北京10月12日03:02:39；原文明确公司周六声明，后追溯到Timeline10月10日原始报道，同一恢复谈判旧事件，不按转载刷新。当前HTTP403如实保留，内容核对复用既有公开capture。
英文公司公告：KEFI官方Tulu Kapi 10月12日PDF（HTTP200，3页及首页视觉核验）；First Development Resources RNS4489Y（Ticker公开完整原文，官网403留痕）；Vast Q3 Aprelevka RNS（Investegate公开原文，跳过AI摘要）。
Midas官方公告发现：公司ASX公告页→公开weblink iframe→公开JS公告索引→10月12日13页PDF（HTTP200）；核验首页、关键钻孔及JORC真厚度说明，未启动浏览器。
中文实物供需：SMM铜公开行业快讯10月12日上海/江苏社会库存、到货与刚需采购（HTTP200，gzip离线解压）；Mysteel10月12日铜杆库存公开预览（HTTP200，6省市14仓）；东方财富转载Mysteel电解铜库存用于口径对照。
金银投资需求：AMFI官方9月与8月表（公开PDF HTTP200及表格视觉核验）；Fortune India10月12日15:13 IST公开全文为卡片发布日期；FinTech BizNews明确AMFI当天发布9月数据；Capital Market同日公开报道交叉核对。
补充中英文日期检索覆盖黄金/白银产量、实物消费、ETF及库存、铜生产/需求；具体11轮搜索和6组网页打开保存在search_audit.json与web-search/web-open原始结果。
The Deep Dive Friedland/2027 TC文章公开全文HTTP200、元数据10月12日05:30 UTC；追溯为X和旧TC材料的转述，未新增X访问，排除新闻卡。
First Majestic Q3与Eldorado Skouries日期追溯、SPDR旧持仓跨日去重；纯价格、宏观情绪和无新增事实的转载排除。
访问限制留痕：FDR官网与Moneycontrol候选403；AMFI一般研究页和月度说明PDF发生SSL读取失败；已使用公开原始RNS/AMFI门户表格及可读新闻来源完成入选核验，未重试门禁或改变TLS。

中英文新闻研究及Mining强制分类发现完成，共22个规范化候选进入逐条分析，收录9条、拒收13条。Mining分类13个独立URL另补2个既有完整原文线索，其中2条入选；其他来源7条入选。发现阶段另排除旧公告、宏观价格观点与重复转载，未将后发转载日期刷新为原始事件日期。全部入选均有可核验公开原文。

去重

https://www.cruxinvestor.com/posts/cobras-manna-hill-footprint-grows-as-two-new-copper-skarns-emerge
First Majestic Q3金银产量：10月12日转载线索追到10月8日原始公告，未发现窗口内新增事实，排除旧闻。
Eldorado Skouries战略项目资格：10月12日综述重述10月9日原始消息，排除；发现及日期线索保存在web-search-07与eldorado-secondary.capture.json。
SPDR黄金持仓1053.13吨：10月12日快讯沿用截至10月9日数据，已出现在10月10日日报，排除跨日重复。
Midas Spaatzu：The Extractor与The Stock Connect报道合并至公司10月12日ASX原始公告；不另列媒体卡。
印度9月ETF：Fortune India作为明确当日发布时间的卡片URL，金银净额合并使用AMFI官方9月和8月PDF；Capital Market及其他同日媒体不另列卡。
东方财富转载Mysteel电解铜库存：保留交叉对照记录，避免与SMM分地区到货/库存信号重复铺陈；两机构不同样本不求和或拼接。
The Deep Dive 10月12日13:30北京时间Friedland/2027 TC基准文章：正文主要转述10月11日X及10月9日TC周报、7月合同旧事；无已核验的新原始供需事件，不另列新闻卡，也未新增X访问。
Mysteel铜杆库存与SMM电解铜库存保留为两个不同产业链产品；明确样本、比较日期及库存口径，不将下游去库直接等同耗铜增加。
SMM铜动态页10月10日已出现的阳极库存消息与本次10月12日电解铜地区库存不同；按事件而非首页URL机械去重。
埃塞俄比亚炼厂开幕：10月12日Reuters转载对应EBC/ENA10月10日原始事件，按旧事件排除。
Centinela恢复谈判：Mining换算为北京10月12日，但Timeline已于10月10日报道同一公司声明，不按转载刷新。
Mining分类相邻/侧栏引入的旧广告和越窗文章按逐篇JSON-LD原日期排除；13个分类独立URL没有重复收录。
同一AMFI月度金银ETF资金流合并一张卡；SMM电解铜地区库存与Mysteel铜杆成品库存口径不同，分别保留。